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3.1 近期市场变化：股债低迷，大宗商品大涨股市持续低迷，债市转跌。自2018年初以来，受内外部冲击影响，国内金融市场波动性明显增强，股市快速下挫。而伴随货币的逐步宽松，维持市场流动性合理充裕，债市短期利率快速下行，2018年初至今，沪深300指数下跌17.2%，一个月国债到期收益率下行160个基点。然而近期股市仍持续低迷震荡、货币利率在流动性充裕情况下跳升，股市、债市纷纷下跌。

受此消息影响，美元兑俄罗斯卢布短线跳水至68.0764，日内跌幅扩大至0.47%。俄罗斯央行预计2019年GDP增速为1.2%-1.7%，预计2018年GDP增速为1.5%-2%，预计2018年第二季度GDP年率为1.9%。经济风险仍然温和，将停止购买外汇，直至今年年底，随着实施结构性措施，接下来的几年经济增速可能会更高。

刚才说4万亿的地方债，还有3万亿的债，如果是我们争取到一部分，包括开行涉及到基建的项目，垃圾处理、焚烧发电等等可以绿化的项目，更不用说农发行，包括水利、农田可以绿化的部分，是不是能够进行一部分的绿化。就要跟这三家大行去进行更多的绿色宣传和推动工作。我们也了解我们的客户在做绿色债券的过程中，内部的讨论，我为什么做这个事情，可行性、必要性的问题，中国的必要性上来讲，我们觉得在做绿色债券上还缺一把劲，短期内在绿色债券的必要性，行领导觉得这支债一定要绿色的话，短期是不是可以跟高层领导沟通，或者领导要求，或者进行政策的引导，这样的方式可能更加是一个短促的方式，争取把4万亿+3万亿的地方债的蛋糕切一部分下来。43万亿市场里面，32万亿是信用债，包括21万亿，21万亿是同业存单，这个里面可能绿化，同业之间拆卸的工具，这个可以绿化的空间，我个人理解相对比较小一些，我们把这个排除掉，还剩10万亿左右的盘子，这个就是比较关键核心的，由商业银行加各类公司发行的证券，真正信用债的市场，商业银行发的债有1.7万亿的量，这里面的绿色金融债的比例还是不错的，包括江苏银行等等，包括股份制银行陆续都在发绿色金融债，1.7万亿里面还可以。剩下有一个品种占了大，短融和超短融，债券的创新有几个维度，期限创新、募集资金用途创新，等级属性是高级还是次级，这些方面的创新，绿色债券更多是围绕募集资金使用创新的维度进行的，绿色债券，尤其是企业发的，公司发的这些绿色证券，资金用于绿色的项目才容易贴标，容易去认定。我如果用于项目，经常默默的我认为这是一个至少三年期，因为投资项目很难用9个月或者1年期的资金去匹配稍微中长期的项目，否则资金和资产之间没法匹配。

因此，目前来看，财务咨询仍是华兴营收占比最大的部分，但是已打通金融全球产业链的华兴资本，未来品牌及产业链日趋成熟后，最赚钱的肯定还是牌照业务。最后，从行业前景来看，中国新经济的发展是大势所趋，通常中国初创企业平均只需四年时间即可达到10亿美元估值，在美国则平均需要七年。

报道称，日本——另一个与美国举行过“2+2”会议的伙伴国——与美国、澳大利亚和印度相同，都有兴趣加强在印度洋-太平洋地区的安全合作，尽管这几个国家对北京的立场各不相同。在24日发表的声明中，美国和澳大利亚同意通过联合军演加强与“志同道合的印度洋-太平洋国家”的安全伙伴关系。两国还表示将尽快把驻达尔文空军基地的美国海军陆战队官兵人数从1600名增加到2500名，并签署了一份提高网络防御能力的谅解备忘录。报道认为，这些措施都着眼于中国。

国有企业经营的具体问题。人民日报文章，从三个方面指出了国企经营问题，发展速度慢、经营效益差、普遍性亏损。一是国有工业生产发展缓慢，八五时期全部国有工业生产平均增长速度远远低于集体工业和其它类工业平均增长的速度。在全部工业产值中，国有工业所占比重逐年下降，由 1990 年的 66.3%降至 1994 年的 49.1%。二是国有工业整体效益低下。“八五”时期，国有工业经济效益综合指数为 94.6，低于“七五”时期 5.4 个百分点。国有工业资金利税率为 10.1%，分别比集体工业和其它类型工业低 0.7 个和 1.5 个百分点；成本利润率为 4%，分别比集体工业和其它类型工业低 0.1 个和 4.1 个百分点。三是国有企业亏损尤为严重。1990 年至 1994 年，国有企业亏损面分别为 27.6%、25.8%、23.4%、28.8%和 30.9%，亏损额分别为 348.8 亿元、367 亿元、369 亿元、452.6 亿元和 482.6 亿元，在全部亏损额中，国有工业所占比重平均每年高达 71%。