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第一个超预期：经济低迷的持续时间当前GDP增速低迷，百业出清，这一点全市场已经达成共识了。三季度GDP增速降至6%，当然市场上有人认为中国GDP增速可能实际只有5%甚至更低一些，原因在哪儿？因为根据我们公布的固定资产投资数据，投资累计值在去年9月份是48万亿元左右，而今年9月份是46万亿元左右，按照这个推算的话，同比增速应该是-4.6%，但实际公布的数据是5.4%，大家发现数据有点对不上，所以就觉得实际情况可能比看到的更糟糕一些。但这些都没什么，大家都已经预期到了。

当陈超杰以优异成绩通过所有课目后，埃及海军特战旅的领导无比惊讶，再三向教官们核实，无奈每个人的回答都是：“我们已竭尽所能折磨他了，他真的全部通过了。”结业前夕，陈超杰俨然成了这群特战新锐眼中的明星。收到了他赠送的剪纸还不算，队友们纷纷拿出课堂笔记本，让他用汉字签名，并写上表示祝福的词语：“勇敢！”“健康！”“快乐！”

据中原地产首席分析师张大伟测算，北京100套商品房住宅中，已经有86套被认定为“豪宅”，目前全北京共有4600套普通住宅（不计算五环内），其中有3700套在六环外。整合数据可知，截止到11月7日，北京六环外已合计成交9235套，其中超过5500套是“豪宅”，意味着有超过60%的住宅被认定为“豪宅”。而五六环之间则合计成交了16370套住宅，其中，只有885套普通住宅，也就意味着市场上占供应和成交大部分的五六环之间住宅中，有95%是“豪宅”。

1.2镍铁部分在06、07年以前，当时镍铁还不属于不锈钢的主要原料，纯镍才是主要的原料，中国的不锈钢产量不到500万吨，现在每年2000多万吨。从06、07年开始中国开始出现了NPI的生产，也因此开启了从印尼、菲律宾进口红土镍矿的历程。从开始的1000万吨不到，最多的时候从两地进口了将近7000万吨。随着中国不锈钢产量的快速提升，对于镍的需求也是与日俱增，镍铁也逐渐从配角开始转为主角，在印尼禁矿以前，中国的NPI产量已经提升到了48万吨的水平。由于镍铁的供应地位越来越重要，因此这个链条上出现的问题会对镍价造成非常大的影响，比如2014年的印尼禁矿令就使得镍价飞速窜高了60%。从2014年印尼禁矿以后，印尼政府要求在当地加工原矿，出口加工产品，中国的企业只能去印尼建镍铁厂，比如青山，从2015年开始印尼的镍铁开始投产，产量逐渐增加。在考虑中国NPI减产的同时也要关注印尼镍铁的投产数量，两者此消彼涨以后的盈余是关键。

责任编辑：谢长杉日前，海南省文昌市委原常委文海受贿案宣判。经海南省检察院第二分院提起公诉，海南省第二中级人民法院以受贿罪依法判处文海有期徒刑十一年零六个月，并处罚金220万元，继续追缴余款340万元。据《检察日报》报道，文海涉及一起单笔受贿数额高达1200万元的案件。

实际上，和海外过去数年持续宽松加码不同的是，中国金融环境此前是主动约束，有所保留空间，这是此前A股估值收缩的重要因素。但反过来，当前国内政策空间仍然相对充足，根据需要未来仍有较大宽松空间，对应着A股有条件进入估值扩张。在这个分歧时刻，我们认为投资者有足够理由坚定对中国经济与政策的信心，坚定对中国优质公司股权资产的信心。沧海横流，正显英雄本色，在这个时候，我们对A股坚定乐观。