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说起来容易，找出原因就难了。各种因素帮助推高了债券收益率，从美联储加息、创纪录的政府债务，到担心经济可能通胀过冲。其中一些因素，加上由此导致的更高国债收益率拉高了整个经济的借贷成本，也可能对公司盈利能力和股价造成压力。“总是很难判断什么时候达到收益率和股票相关性反转的拐点，”嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders表示。“有一种情形是从通缩时代或至少是通缩思维的时代，转向更加通胀思维的时代。”

中原地产首席分析师张大伟认为，2019年，全国可能出现起码30城以上房地产调控政策的微调潮。而这标志着本轮楼市调控全面见底。未来多个城市微调宽松政策将密集出现。而这将对本轮调控效果巩固形成阻力。在住建部“稳地价、稳房价、稳预期”的大方向之下，分类指导将面临监管压力。未来房地产调控将以地方主导，住建部与中央指导为主。不排除有部分城市政策调整，但地方主体责任要求房地产市场平稳的大原则不变。未来住建部的约谈、预警将依然影响地方房地产调控，包括2018年的多轮多城市房地产巡查在2019年将依然常态化。

消息方面：1、有媒体报道称，2019年1月7号左右，美方会派相关的代表团来北京磋商。2、黑龙江省绥化市明水县一养殖场发生非洲猪瘟疫情，疫情累计发生99起。3、据《油世界》，近些年来中国豆粕消费持续大幅增加，不过2018/2019年度可能减少200到300万吨。在中国以外的其他国家，豆粕消费增幅可能扩大到670万吨，高于2017/2018年度的同比增幅560万吨。

据媒体报道，周三，美国圣何塞区联邦法官裁定，高通（QCOM）通过收取不合理的高额专利许可费，打压竞争对手，限制竞争。这份判决支持了美国联邦贸委会（FTC）的看法，后者曾于2017年1月对高通提起了反垄断诉讼。本周，受累于美国政府限制美企与中企进行业务往来，高通已受到数十亿美元的潜在损失威胁，并令这家美国芯片制造商的股票遭受重创。该公司股价周三收盘重挫10.9%。

2． 从行业的角度来看，还是维持之前的观点，短期还能稳住的也就是基建板块。5G等先进制造业板块主要是靠政策来打鸡血，没有这么快炒完，但绝大部分个股业绩兑现还早，纯概念的炒作，交易难度较高。部分股票，比如中国铁塔，实际上目前不是受益于5G，而是财务成本降低，资本开支减少，带来盈利上的高弹性，从公司目前的估值（EV/EBITDA）来看，2018年只有7倍多，甚至称得上便宜。另外就是小编近段时间觉得便宜的医药，暂时缺乏催化上涨的动力罢了，悲观预期已经体现的非常充分，不宜过度看空。

风险提示：中美贸易摩擦超预期；政策执行不及预期。正文如下：看点2：美国政府继续关门，当周初请人数显示美国就业维持强劲美国政府年内第三次关门，预计筑墙费短期难达共识。12月20日美国众议院临时政府支出法案，因包含特朗普总统支持修建的南部边境墙的50亿美元费用，未能在参议院通过，主因民主党议员不支持这一筑墙费。因此美国联邦政府于美东时间12月22日零时起关闭约25%的政府部门，主要影响联邦政府住房、环境、教育和商务等部门。12月26日，特朗普表示对边境墙拨款不会妥协；1月1日CNBC最新报道称众议院的民主党议员已经准备了一项议案试图终结美国联邦政府关门，并计划让美国国土安全部工作到2019年2月8日，但这一融资议案仍不包括50亿美元的筑墙费，因此能否通过尚存变数。这是40年来美国政府首次在一年内关门三次，且这次的时长显然超过前两次，我们认为在近期全球经济和金融市场低迷的背景下，不排除此次政府关门对市场造成一定的短期扰动。